مؤشر مديري المشتريات الفوري لمنطقة اليورو يتراجع إلى 51.9 في أكتوبر مع انكماش النشاط في فرنسا

تباطأ النشاط التجاري في منطقة اليورو في أكتوبر أكثر من المتوقع. فقد انخفض المؤشر المركب الفوري لمديري المشتريات (PMI) للمنطقة إلى 51.9 من 53.1 في سبتمبر، مقابل توقعات بلغت 52.7، وهو ما وصفته Reuters بأنه أدنى مستوى في أربعة أشهر. وعادت فرنسا إلى الانكماش وتراجع نمو ألمانيا، وردّ المتداولون بخفض توقعاتهم بشأن مزيد من رفع أسعار الفائدة من جانب البنك المركزي الأوروبي (ECB).

الأرقام في الإصدارات الثلاثة

نُشرت المسوح تباعًا اعتبارًا من الساعة 07:15 بالتوقيت العالمي المنسق يوم 23 أكتوبر 2026: فرنسا أولًا، ثم ألمانيا، ثم منطقة اليورو ككل. وجاءت قراءات المؤشرات المركبة الثلاثة، التي تجمع بين قطاعي التصنيع والخدمات، دون التوقعات. وفي منطقة اليورو كان قطاع الخدمات الحلقة الأضعف، إذ بلغ 51.7 مقابل 52.5 متوقعة و53.0 في الشهر السابق. أما التصنيع فصمد بصورة أفضل عند 52.4، أي أقل بقليل من التوقعات البالغة 52.7. وما زالت القراءة فوق 50 تعني أن النشاط ينمو، ولذلك فإن المنطقة ككل في حالة توسع. ويكمن قلق الأسواق في الوتيرة: فقد فقد النمو زخمه في القطاعين مع بداية الربع الرابع.

فرنسا: تراجع الطلب مع ارتفاع حالة عدم اليقين

كانت فرنسا أوضح مصدر للخيبة. فقد انخفض مؤشرها المركب إلى 48.4 من 51.1، بعيدًا عن 50.5 المتوقعة، وبلغ مؤشر الخدمات المستوى نفسه 48.4. وأفادت الشركات بأشد تراجع في الطلب منذ مايو، إذ أرجأ العملاء مشاريعهم وأحجموا عن اتخاذ القرارات. كما تحولت الشركات إلى التشاؤم حيال العام المقبل. فقد هبط مؤشر الإنتاج المستقبلي إلى أدنى مستوى منذ أبريل 2020، وربطت شركات كثيرة حذرها بفترة الانتخابات في العام المقبل وبالمخاوف بشأن المالية العامة. ويأتي ذلك في الأسبوع نفسه الذي ارتفعت فيه علاوة المخاطر على السندات الفرنسية إلى مستويات لم تُشهد منذ أزمة ديون منطقة اليورو. وبرز تفصيل لافت: فقد تراجعت مؤشرات الأسعار في المسح الفرنسي مقارنة بسبتمبر، ما يشير إلى تباطؤ تضخم تكاليف المدخلات وأسعار البيع، ولا سيما في الخدمات.

ألمانيا: ما زالت تنمو لكن بوتيرة أبطأ

واصلت ألمانيا، أكبر اقتصاد في منطقة اليورو، التوسع لكن بمعدل أبطأ. فقد تراجع مؤشرها المركب إلى 52.8 من 53.8، مقابل 53.3 متوقعة. وكان التصنيع النقطة المضيئة عند 54.2، فوق التوقعات البالغة 53.5، بدعم من مبيعات التصدير وارتفاع الإنفاق على الدفاع والبنية التحتية. أما الخدمات فروت قصة مختلفة. فقد انخفض مؤشر الخدمات إلى 51.7 من 52.9، وتراجع نمو الأعمال الجديدة إلى أدنى مستوى في ثلاثة أشهر، وركد الطلب في قطاع الخدمات. كما انخفضت ثقة المصنعين إلى أدنى مستوى منذ يوليو، إذ أثار ارتفاع أسعار النفط والمواد الخام مخاوف بشأن الهوامش.

اقرأ أيضًامعاينة البنك المركزي الأوروبي: توقعات ببقاء سعر إعادة التمويل الرئيسي عند 2.65%

لماذا تهم آفاق ECB المتداولين

قبل صدور البيانات، كانت الأسواق تسعّر نحو 71 نقطة أساس من التشديد النقدي من جانب ECB بحلول نهاية 2027، بحسب investingLive. ونقطة الأساس تساوي واحدًا على مئة من النقطة المئوية. وقد أبقت الضغوط التضخمية المرتبطة بارتفاع أسعار الطاقة والنزاعات في الشرق الأوسط البنوك المركزية مركزة على احتمال رفع الفائدة. وجاءت المسوح الأضعف لتتحدى هذه النظرة. فبعد الأرقام الفرنسية والألمانية، أعاد المتداولون تقييم المدى الذي يمكن أن يواصل ECB التشديد فيه إذا كان النمو يتباطأ، وخُفضت التوقعات بشأن الزيادات المقبلة. وتُعد توقعات أسعار الفائدة من أبرز محركات اليورو مقابل العملات الأخرى، ولذلك تحظى هذه المسوح باهتمام كبير من متداولي العملات والأسهم على حد سواء.

1. 1التكاليف وعدم اليقينأسعار الطاقة، السياسة، تشديد التمويل
2. 2تباطؤ الطلبالعملاء يؤجلون المشاريع والطلبيات
3. 3مؤشرات PMI دون التوقعاتالمؤشر المركب لمنطقة اليورو عند 51.9
4. 4إعادة تقييم توقعات ECBتسعير عدد أقل من زيادات الفائدة

ما الذي ينبغي متابعته لاحقًا

ينتقل التركيز الآن إلى الولايات المتحدة، حيث يُنتظر صدور مؤشرات PMI الفورية خلال الجلسة الأمريكية، وإلى مسوح المملكة المتحدة الصادرة في اليوم نفسه. ولاحظ محللو investingLive أن الأسواق حوّلت اهتمامها من التضخم إلى النمو، ولذلك تحمل مسوح الأعمال وزنًا أكبر من المعتاد. وفي فرنسا، تبقى الأخبار السياسية والمالية عاملًا مهمًا في معنويات الشركات. كما تظل أسعار الطاقة قيد المتابعة، إذ أشارت الشركات في فرنسا وألمانيا إلى التكاليف وعدم اليقين بوصفهما من الضغوط الرئيسية على الطلب.

المصادر: investingLive, Reuters.