Optencis
La actividad empresarial de la zona euro se desaceleró en octubre más de lo esperado. El índice de gerentes de compras (PMI) compuesto preliminar de la región cayó a 51,9 desde 53,1 en septiembre, frente a una previsión de 52,7, lo que Reuters describió como un mínimo de cuatro meses. Francia volvió a la contracción y el crecimiento de Alemania se moderó, y los operadores reaccionaron reduciendo las expectativas de nuevas subidas de tasas del Banco Central Europeo (ECB).
Las cifras de las tres publicaciones
Las encuestas se publicaron en secuencia a partir de las 07:15 UTC del 23 de octubre de 2026: primero Francia, luego Alemania y después la zona euro en conjunto. Las tres lecturas compuestas, que combinan manufactura y servicios, quedaron por debajo de las previsiones. En la zona euro, los servicios fueron la parte más débil, con 51,7 frente a 52,5 esperado y 53,0 el mes anterior. La manufactura resistió mejor, con 52,4, solo ligeramente por debajo de la previsión de 52,7. Una lectura superior a 50 sigue significando que la actividad crece, por lo que la región en su conjunto se está expandiendo. Lo que preocupa a los mercados es el ritmo: el crecimiento ha perdido impulso en ambos sectores al inicio del cuarto trimestre.
Francia: la demanda cae mientras aumenta la incertidumbre
Francia fue la decepción más clara. Su PMI compuesto cayó a 48,4 desde 51,1, muy por debajo del 50,5 esperado, con los servicios también en 48,4. Las empresas informaron de la caída más fuerte de la demanda desde mayo, con clientes que posponen proyectos y se contienen a la hora de tomar decisiones. Las compañías también se volvieron pesimistas sobre el año que viene. El índice de producción futura cayó a su nivel más bajo desde abril de 2020, y muchas empresas vincularon su cautela al periodo electoral del próximo año y a la preocupación por las finanzas públicas. Esto ocurre la misma semana en que la prima de riesgo de los bonos de Francia subió a niveles que no se veían desde la crisis de deuda de la zona euro. Un detalle destacó: los indicadores de precios de la encuesta francesa se moderaron respecto a septiembre, lo que apunta a una inflación más lenta de los costos de insumos y de los precios de venta, sobre todo en servicios.
Alemania: sigue creciendo, pero más despacio
Alemania, la mayor economía de la zona euro, siguió expandiéndose, pero a un ritmo menor. Su PMI compuesto bajó a 52,8 desde 53,8, frente a 53,3 esperado. La manufactura fue el punto positivo, con 54,2, por encima de la previsión de 53,5, apoyada por las ventas de exportación y por un mayor gasto en defensa e infraestructura. Los servicios contaron otra historia. El índice de servicios cayó a 51,7 desde 52,9, el crecimiento de los nuevos pedidos se moderó hasta un mínimo de tres meses y la demanda del sector servicios se estancó. La confianza de los fabricantes también bajó a su nivel más bajo desde julio, ya que el aumento de los precios del petróleo y de las materias primas generó inquietud por los márgenes.
Dijo que la actividad empresarial alemana sigue aumentando, pero que el crecimiento más lento y los pedidos nuevos débiles muestran que la recuperación sigue siendo frágil, mientras que los mayores costos pesan sobre la confianza de los fabricantes.
Opiniones citadas por las fuentes, no opiniones de Optencis.
Por qué importa a los operadores la perspectiva del ECB
Antes de la publicación, los mercados descontaban unos 71 puntos básicos de endurecimiento del ECB hasta finales de 2027, según investingLive. Un punto básico es una centésima de punto porcentual. La presión inflacionaria vinculada a los altos precios de la energía y a los conflictos en Oriente Medio ha mantenido a los bancos centrales centrados en posibles subidas de tasas. Las encuestas más débiles cuestionaron esa visión. Tras las cifras de Francia y Alemania, los operadores reevaluaron cuánto más puede endurecer el ECB si el crecimiento se desacelera, y las expectativas de futuras alzas se redujeron. Las expectativas sobre las tasas de interés son uno de los principales motores del euro frente a otras divisas, por lo que estas encuestas atraen una atención especial tanto de los operadores de divisas como de los de acciones.
- 1Costos e incertidumbrePrecios de la energía, política, financiación más restrictiv
- 2La demanda se frenaLos clientes posponen proyectos y pedidos
- 3Los PMI no alcanzan las previsionesPMI compuesto de la zona euro en 51,9
- 4Se reevalúan las expectativas sobre el ESe descuentan menos subidas de tasas
Qué vigilar a continuación
La atención se desplaza ahora a Estados Unidos, donde los PMI preliminares se publican en la sesión americana, y a las encuestas del Reino Unido publicadas el mismo día. Los analistas de investingLive señalaron que los mercados han pasado de centrarse en la inflación a centrarse en el crecimiento, por lo que las encuestas empresariales pesan más de lo habitual. En Francia, las noticias políticas y fiscales siguen siendo un factor importante para la confianza empresarial. Los precios de la energía también siguen en el radar, ya que las empresas de Francia y de Alemania señalaron los costos y la incertidumbre como presiones clave sobre la demanda.
Fuentes: investingLive, Reuters.
