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Los bancos centrales fijan el precio del dinero. Cuando cambian su tipo de interés de referencia, o simplemente dan a entender que podrían hacerlo, las divisas, la rentabilidad de los bonos, los índices bursátiles y el oro pueden moverse en segundos. Para un trader, entender a los bancos centrales es el camino más corto para entender por qué se mueven los mercados. Esta guía explica cómo funcionan, qué vigilar el día de la decisión y cómo seguir a los siete bancos centrales que más importan.
Qué hace un banco central
La misión principal de un banco central es mantener los precios estables: la mayoría busca una inflación de alrededor del 2 % a medio plazo. Algunos tienen un mandato más amplio: la Reserva Federal de EE. UU. también debe buscar el máximo empleo. Su herramienta principal es un tipo de interés de referencia, el tipo al que los bancos comerciales piden prestado al banco central o depositan dinero en él. Se traslada a los tipos de los préstamos, las hipotecas y el ahorro en toda la economía.
- Cuando la inflación es demasiado alta, el banco central sube su tipo para frenar el crédito y el gasto.
- Cuando la economía se debilita y la inflación es baja, lo baja para apoyar la actividad.
Cómo una decisión de tipos mueve los mercados
| Mercado | Tipos más altos (o que se esperan más altos) | Tipos más bajos (o que se esperan más bajos) |
|---|---|---|
| La divisa | Suele subir: el dinero va donde rinde más | Suele bajar |
| La rentabilidad de los bonos | Sube | Baja |
| Los índices bursátiles | A menudo bajo presión: endeudarse cuesta más | A menudo apoyados |
| El oro | A menudo bajo presión: no paga intereses | A menudo apoyado |
Son tendencias, no reglas. La reacción depende sobre todo de lo que esperaba el mercado.
Las expectativas pesan más que la decisión
Los mercados descuentan la decisión esperada con semanas de antelación. Una subida de tipos que todo el mundo esperaba puede dejar la divisa igual, o incluso debilitarla si el banco central da a entender que es la última. Lo que mueve los precios es la sorpresa: una decisión, un tono o unas previsiones distintos de lo esperado.
- «Hawkish» (halcón): más preocupado por la inflación, inclinado a mantener los tipos altos o a subirlos. Suele apoyar la divisa.
- «Dovish» (paloma): más preocupado por el crecimiento, inclinado a bajarlos. Suele pesar sobre la divisa.
Qué pasa el día de la decisión
- La decisión y el comunicado: el nuevo tipo y una breve explicación.
- La rueda de prensa: el gobernador o la presidenta responde preguntas. Los mercados buscan cualquier pista sobre las próximas reuniones.
- Las previsiones, en algunas reuniones: crecimiento e inflación. En la Fed, el «dot plot» muestra hacia dónde ve cada miembro los tipos.
- La votación, en algunos bancos centrales: en el Banco de Inglaterra, el reparto de los nueve votos se publica con la decisión.
- Las actas, unas semanas después: un resumen del debate.
Los minutos en torno al anuncio y a la rueda de prensa suelen ser los más volátiles del día en las divisas afectadas.
Los datos que vigilan los bancos centrales
Los bancos centrales deciden según los datos, así que los datos también mueven los mercados:
- La inflación: el índice de precios al consumo y la inflación subyacente. Consulta la inflación y el IPC.
- El empleo y los salarios: un mercado laboral tenso puede impulsar la inflación. Consulta el informe de empleo de EE. UU..
- El crecimiento: el PIB y las encuestas a empresas (PMI).
Todas estas publicaciones están en nuestro calendario económico, con la previsión y el dato anterior.
Cómo las diferencias de tipos mueven los pares de divisas
Un par de divisas compara dos divisas, y por tanto dos bancos centrales. Lo que lo mueve es la diferencia entre sus tipos y cómo se espera que cambie. Cuando se espera que la Reserva Federal mantenga los tipos altos mientras el Banco Central Europeo los baja, el dólar tiende a ganar frente al euro y el EUR/USD a bajar. Cuando el Banco de Japón mantiene su tipo muy por debajo de los tipos de EE. UU., el yen tiende a estar débil frente al dólar. Consulta nuestra guía del EUR/USD para un ejemplo detallado.
Los siete bancos centrales que más importan
| Banco central | Divisa | Tipo de referencia | Hora de la decisión | Reuniones al año |
|---|---|---|---|---|
| Reserva Federal | USD | Rango objetivo de los fondos federales | 14:00, hora de Nueva York | 8 |
| Banco Central Europeo | EUR | Tasa de la facilidad de depósito | 14:15, hora de Fráncfort | 8 |
| Banco de Inglaterra | GBP | Bank Rate | 12:00, hora de Londres | 8 |
| Banco de Japón | JPY | Tasa de referencia | Hacia mediodía en Tokio, sin hora fija | 8 |
| Banco Nacional Suizo | CHF | Tasa de referencia del BNS | 09:30, hora de Zúrich | 4 |
| Banco de Canadá | CAD | Tasa de referencia | 09:45, hora de Ottawa | 8 |
| Banco de la Reserva de Australia | AUD | Tasa objetivo de efectivo | 14:30, hora de Sídney | 8 |
La Reserva Federal es la que más mueve los mercados: el dólar está en un lado de la mayoría de las operaciones con divisas, y los tipos de EE. UU. influyen en el oro y en los índices bursátiles de todo el mundo.
Sigue a los bancos centrales con Optencis
- Reuniones de los bancos centrales: el tipo actual de cada uno de estos siete bancos y una cuenta atrás hasta la próxima decisión.
- Nuestras páginas sobre la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra: fechas de las reuniones, qué vigilar y nuestros últimos artículos.
- Nuestro avance la víspera de cada gran decisión, y nuestro artículo sobre la decisión, en las Noticias.
- Optencis Wire: cuando una decisión sorprende al mercado, los miembros reciben una idea de operación a corto plazo basada en ella.
Preguntas frecuentes
¿Qué es el tipo de interés de referencia de un banco central?
El tipo al que los bancos comerciales piden prestado al banco central o depositan dinero en él. Guía los tipos de los préstamos y del ahorro en toda la economía.
¿Por qué una subida de tipos suele fortalecer una divisa?
Porque unos tipos más altos hacen más atractivo tener esa divisa: el ahorro y los bonos en esa divisa rinden más. El efecto depende de si la subida se esperaba.
¿Qué significan «hawkish» y «dovish»?
«Hawkish» describe a un banco central más preocupado por la inflación e inclinado a mantener los tipos altos; «dovish», a uno más preocupado por el crecimiento e inclinado a bajarlos.
¿Qué banco central mueve más los mercados?
La Reserva Federal de EE. UU., porque el dólar interviene en la mayoría de las operaciones con divisas y los tipos de EE. UU. influyen en el oro y en las bolsas de todo el mundo.
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