Optencis
Les banques centrales fixent le prix de l’argent. Quand elles changent leur taux directeur, ou laissent simplement entendre qu’elles pourraient le faire, les devises, les taux des obligations, les indices boursiers et l’or peuvent bouger en quelques secondes. Pour un trader, comprendre les banques centrales est le chemin le plus court pour comprendre pourquoi les marchés bougent. Ce guide explique comment elles fonctionnent, ce qu’il faut surveiller le jour de la décision et comment suivre les sept banques centrales qui comptent le plus.
Ce que fait une banque centrale
La mission principale d’une banque centrale est de garder des prix stables : la plupart visent une inflation d’environ 2 % à moyen terme. Certaines ont un mandat plus large : la Réserve fédérale américaine doit aussi viser le plein emploi. Leur outil principal est un taux directeur, le taux auquel les banques commerciales empruntent auprès de la banque centrale ou y déposent leur argent. Il se répercute sur les taux des crédits, des prêts immobiliers et de l’épargne dans toute l’économie.
- Quand l’inflation est trop forte, la banque centrale monte son taux pour freiner les emprunts et les dépenses.
- Quand l’économie ralentit et que l’inflation est basse, elle baisse son taux pour soutenir l’activité.
Comment une décision de taux fait bouger les marchés
| Marché | Taux plus élevés (ou attendus plus élevés) | Taux plus bas (ou attendus plus bas) |
|---|---|---|
| La devise | Monte en général : l’argent va là où il rapporte plus | Baisse en général |
| Les taux des obligations | Montent | Baissent |
| Les indices boursiers | Souvent sous pression : emprunter coûte plus cher | Souvent soutenus |
| L’or | Souvent sous pression : il ne rapporte pas d’intérêt | Souvent soutenu |
Ce sont des tendances, pas des règles. La réaction dépend avant tout de ce que le marché attendait.
Les attentes comptent plus que la décision
Les marchés intègrent la décision attendue des semaines à l’avance. Une hausse de taux que tout le monde attendait peut laisser la devise inchangée, voire l’affaiblir si la banque centrale laisse entendre que c’est la dernière. Ce qui fait bouger les prix, c’est la surprise : une décision, un ton ou des prévisions différents de ce qui était attendu.
- « Hawkish » (faucon) : plus inquiète de l’inflation, encline à garder des taux élevés ou à les monter. Soutient en général la devise.
- « Dovish » (colombe) : plus inquiète de la croissance, encline à baisser. Pèse en général sur la devise.
Ce qui se passe le jour de la décision
- La décision et le communiqué : le nouveau taux et une courte explication.
- La conférence de presse : le gouverneur ou le président répond aux questions. Les marchés guettent tout indice sur les prochaines réunions.
- Les prévisions, à certaines réunions : croissance et inflation. À la Fed, le « dot plot » montre où chaque membre voit les taux aller.
- Le vote, dans certaines banques centrales : à la Banque d’Angleterre, la répartition des neuf voix est publiée avec la décision.
- Le compte rendu, quelques semaines plus tard : un résumé des discussions.
Les minutes autour de l’annonce et de la conférence de presse sont souvent les plus agitées de la journée sur les devises concernées.
Les chiffres que surveillent les banques centrales
Les banques centrales décident à partir des chiffres, donc les chiffres font aussi bouger les marchés :
- L’inflation : l’indice des prix à la consommation et l’inflation sous-jacente. Voir l’inflation et le CPI.
- L’emploi et les salaires : un marché du travail tendu peut faire monter l’inflation. Voir le rapport sur l’emploi américain.
- La croissance : le PIB et les enquêtes auprès des entreprises (PMI).
Toutes ces annonces sont dans notre calendrier économique, avec la prévision et le chiffre précédent.
Comment les écarts de taux font bouger les paires de devises
Une paire de devises compare deux devises, et donc deux banques centrales. Ce qui la fait bouger, c’est l’écart entre leurs taux, et la façon dont cet écart devrait évoluer. Quand la Réserve fédérale devrait garder des taux élevés pendant que la Banque centrale européenne baisse les siens, le dollar a tendance à monter face à l’euro et l’EUR/USD à baisser. Quand la Banque du Japon garde un taux très inférieur aux taux américains, le yen a tendance à être faible face au dollar. Voir notre guide de l’EUR/USD pour un exemple détaillé.
Les sept banques centrales qui comptent le plus
| Banque centrale | Devise | Taux directeur | Heure de la décision | Réunions par an |
|---|---|---|---|---|
| Réserve fédérale | USD | Fourchette cible des fonds fédéraux | 14 h, heure de New York | 8 |
| Banque centrale européenne | EUR | Taux de la facilité de dépôt | 14 h 15, heure de Francfort | 8 |
| Banque d’Angleterre | GBP | Bank Rate | 12 h, heure de Londres | 8 |
| Banque du Japon | JPY | Taux directeur | Vers midi à Tokyo, sans heure fixe | 8 |
| Banque nationale suisse | CHF | Taux directeur de la BNS | 9 h 30, heure de Zurich | 4 |
| Banque du Canada | CAD | Taux directeur | 9 h 45, heure d’Ottawa | 8 |
| Banque de réserve d’Australie | AUD | Taux cible de liquidité | 14 h 30, heure de Sydney | 8 |
La Réserve fédérale est celle qui fait le plus bouger les marchés : le dollar est d’un côté de la plupart des échanges de devises, et les taux américains influencent l’or et les indices boursiers du monde entier.
Suivre les banques centrales avec Optencis
- Les réunions des banques centrales : le taux actuel de chacune de ces sept banques et un compte à rebours jusqu’à la prochaine décision.
- Nos pages sur la Réserve fédérale, la Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre : dates des réunions, ce qu’il faut surveiller et nos derniers articles.
- Notre avant-première la veille de chaque grande décision, et notre article sur la décision, dans les Actualités.
- Optencis Wire : quand une décision surprend le marché, les membres reçoivent une idée de trade à court terme fondée sur elle.
Questions fréquentes
Qu’est-ce que le taux directeur d’une banque centrale ?
Le taux auquel les banques commerciales empruntent auprès de la banque centrale ou y déposent leur argent. Il guide les taux des crédits et de l’épargne dans toute l’économie.
Pourquoi une hausse de taux renforce-t-elle en général une devise ?
Parce que des taux plus élevés rendent cette devise plus intéressante à détenir : l’épargne et les obligations dans cette devise rapportent plus. L’effet dépend de ce que le marché attendait.
Que veulent dire « hawkish » et « dovish » ?
« Hawkish » désigne une banque centrale plus inquiète de l’inflation et encline à garder des taux élevés ; « dovish », une banque plus inquiète de la croissance et encline à les baisser.
Quelle banque centrale fait le plus bouger les marchés ?
La Réserve fédérale américaine, parce que le dollar intervient dans la plupart des échanges de devises et que les taux américains influencent l’or et les marchés d’actions du monde entier.
Le forex et les CFD sont des produits à haut risque négociés avec effet de levier, et la plupart des comptes de particuliers perdent de l’argent. Ne tradez que de l’argent que vous pouvez vous permettre de perdre.
