PMI preliminar da zona do euro cai para 51,9 em outubro com a França entrando em contração

A atividade empresarial na zona do euro desacelerou mais do que o esperado em outubro. O índice composto preliminar dos gerentes de compras (PMI) da região caiu para 51,9, de 53,1 em setembro, contra uma previsão de 52,7, o que a Reuters descreveu como a mínima em quatro meses. A França voltou à contração e o crescimento da Alemanha perdeu força, e os investidores reagiram reduzindo as expectativas de novas altas de juros pelo Banco Central Europeu (ECB).

Os números nas três divulgações

As pesquisas foram publicadas em sequência a partir das 07:15 UTC de 23 de outubro de 2026: primeiro a França, depois a Alemanha e, por fim, a zona do euro como um todo. As três leituras compostas, que combinam indústria e serviços, ficaram abaixo das previsões. Na zona do euro, os serviços foram o ponto mais fraco, com 51,7 contra 52,5 esperados e 53,0 no mês anterior. A indústria resistiu melhor, com 52,4, apenas um pouco abaixo da previsão de 52,7. Uma leitura acima de 50 ainda indica que a atividade está crescendo, de modo que a região como um todo está em expansão. A preocupação dos mercados é o ritmo: o crescimento perdeu força nos dois setores no início do quarto trimestre.

França: demanda cai com o aumento da incerteza

A França foi a maior decepção. Seu PMI composto caiu para 48,4, de 51,1, bem abaixo dos 50,5 esperados, com os serviços também em 48,4. As empresas relataram a queda mais acentuada da demanda desde maio, com clientes adiando projetos e segurando decisões. As companhias também ficaram pessimistas quanto ao próximo ano. O índice de produção futura caiu ao menor nível desde abril de 2020, e muitas empresas ligaram sua cautela ao período eleitoral do próximo ano e a preocupações com as finanças públicas. Isso ocorre na mesma semana em que o prêmio de risco dos títulos da França subiu a níveis não vistos desde a crise da dívida da zona do euro. Um detalhe chamou a atenção: os indicadores de preços da pesquisa francesa recuaram em relação a setembro, apontando inflação mais lenta de custos de insumos e de preços de venda, principalmente nos serviços.

Alemanha: ainda crescendo, mas mais devagar

A Alemanha, maior economia da zona do euro, continuou se expandindo, mas em ritmo mais lento. Seu PMI composto caiu para 52,8, de 53,8, contra 53,3 esperados. A indústria foi o destaque, com 54,2, acima da previsão de 53,5, ajudada pelas vendas externas e pelo aumento dos gastos com defesa e infraestrutura. Os serviços contaram outra história. O índice de serviços caiu para 51,7, de 52,9, o crescimento de novos negócios perdeu força e chegou à mínima em três meses, e a demanda no setor de serviços estagnou. A confiança dos fabricantes também caiu ao menor nível desde julho, já que a alta dos preços do petróleo e de matérias-primas aumentou as preocupações com as margens.

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Por que a perspectiva do ECB importa para os traders

Antes da divulgação, os mercados precificavam cerca de 71 pontos-base de aperto monetário do ECB até o fim de 2027, segundo a investingLive. Um ponto-base equivale a um centésimo de ponto percentual. A pressão inflacionária ligada aos preços elevados de energia e aos conflitos no Oriente Médio manteve os bancos centrais atentos a possíveis altas de juros. As pesquisas mais fracas desafiaram essa visão. Após os dados da França e da Alemanha, os traders reavaliaram até onde o ECB pode apertar se o crescimento está desacelerando, e as expectativas de novas altas foram reduzidas. As expectativas de juros são um dos principais fatores que movem o euro frente a outras moedas, e é por isso que essas pesquisas recebem atenção redobrada de traders de câmbio e de ações.

1. 1Custos e incertezaPreços de energia, política, crédito mais restrito
2. 2Demanda desaceleraClientes adiam projetos e pedidos
3. 3PMIs ficam abaixo das previsõesComposto da zona do euro em 51,9
4. 4Expectativas para o ECB reavaliadasMenos altas de juros precificadas

O que observar a seguir

O foco agora se volta para os Estados Unidos, onde os PMIs preliminares serão divulgados na sessão americana, e para as pesquisas do Reino Unido, publicadas no mesmo dia. Analistas da investingLive observaram que os mercados passaram a dar mais atenção ao crescimento do que à inflação, de modo que as pesquisas empresariais têm mais peso do que o habitual. Na França, as notícias políticas e fiscais continuam sendo um fator importante para a confiança das empresas. Os preços de energia também seguem no radar, já que empresas da França e da Alemanha citaram custos e incerteza como as principais pressões sobre a demanda.

Fontes: investingLive, Reuters.