OptencisO relatório de emprego dos EUA, chamado de payroll ou NFP (“non-farm payrolls”, empregos fora do setor agrícola), é divulgado uma vez por mês, geralmente na primeira sexta-feira às 8h30, horário de Nova York. Ele mostra quantos empregos a economia americana criou, quantas pessoas estão desempregadas e com que velocidade os salários sobem. É um dos dados que mais movem o dólar, os rendimentos dos títulos, Wall Street e o ouro. Esta página explica como ler o relatório e por que os mercados reagem.
O que o relatório traz
O relatório, chamado “Employment Situation”, é divulgado pelo Bureau of Labor Statistics (BLS) para o mês anterior. Ele junta duas pesquisas:
- Payroll (empregos não agrícolas): o número de vagas criadas ou perdidas no mês, fora da agricultura, segundo uma pesquisa com empresas. É o número principal.
- A taxa de desemprego: a parcela da força de trabalho procurando emprego, segundo uma pesquisa com famílias.
- O ganho médio por hora: a velocidade de alta dos salários, um ponto-chave para a inflação.
- As revisões: os números dos dois meses anteriores são atualizados, às vezes bastante.
Como ler
Como em toda divulgação, o que conta é a diferença entre o dado real e a previsão. Nosso calendário econômico mostra a previsão e o número anterior de cada divulgação. Três pontos para olhar juntos:
- O payroll contra a previsão: uma grande diferença, para cima ou para baixo, é a principal fonte de surpresa.
- As revisões: um mês forte pode perder o sentido se os dois meses anteriores forem revisados para baixo.
- Salários e desemprego: salários subindo rápido podem preocupar os mercados com a inflação, mesmo com uma criação de empregos moderada.
Quando esses sinais apontam para lados diferentes, a primeira reação costuma se inverter em poucos minutos.
Por que os mercados reagem
O relatório de emprego orienta o que o Federal Reserve vai fazer: o mandato do Fed inclui o máximo emprego, e um mercado de trabalho aquecido pode empurrar a inflação para cima.
- Um relatório mais forte que o esperado: os mercados passam a esperar juros altos por mais tempo. Os rendimentos dos títulos e o dólar costumam subir, e o ouro costuma cair.
- Um relatório mais fraco que o esperado: os cortes de juros ficam mais prováveis, e costuma acontecer o contrário.
Os minutos depois das 8h30, horário de Nova York, no dia do relatório estão entre os mais voláteis do mês, sobretudo nos pares com dólar, no ouro e nos índices americanos. Em durações curtas, um movimento pode se inverter várias vezes em poucos minutos.
Os outros números de emprego
- O relatório ADP: uma estimativa dos empregos do setor privado, divulgada geralmente na quarta-feira antes do relatório oficial.
- Os pedidos semanais de seguro-desemprego: toda quinta-feira às 8h30, horário de Nova York, o número de novos pedidos.
- As vagas abertas (JOLTS): o número de vagas disponíveis, divulgado cerca de um mês depois.
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Perguntas frequentes
Quando sai o payroll?
Geralmente na primeira sexta-feira do mês às 8h30, horário de Nova York, referente ao mês anterior. A data às vezes muda, por exemplo perto de feriados: confira nosso calendário econômico.
O que é um bom número de payroll?
Não existe um limite fixo: os mercados comparam o número com o que os economistas esperavam e com a tendência dos meses anteriores. Um número “bom” para a economia ainda pode derrubar alguns mercados se mudar as expectativas de juros.
Por que o relatório de emprego mexe com o ouro?
Porque ele muda as expectativas sobre os juros americanos e o dólar. Um relatório forte costuma sustentar o dólar e pesar sobre o ouro, que não paga juros, mas a reação não é automática.
O que são as revisões?
As atualizações dos dois meses anteriores, depois que mais empresas responderam à pesquisa. Elas podem mudar o quadro tanto quanto o número novo.